供應端：海外，俄羅斯進軍烏克蘭，俄烏戰爭落地，利多兌現，美方表示只會制裁不會派兵，戰爭進一步激化可能性下降，鋁價沖高回落。但需繼續關注后續制裁內容，若俄鋁在制裁行列，鋁價仍有可能再度走高。國內方面，云南宏泰38萬噸產能分三次在2、3月均勻投產，預計在三月中下旬開始形成產量。

  庫存端：截至2月23日，全國鋁錠社會庫存報111.5萬噸，環比上周增加5萬噸，累庫速度大幅下降，預計下兩周庫存將見頂。

  政策端：國家電網明確國家電網未來將加大特高壓和配套電網建設力度，提出，到2030年，僅國家電網營業區的電化學儲能就要由3GW提高到100GW，力爭通過“十四五”“十五五”時期的努力，將國家電網跨區跨省輸電能力由目前2.4億千瓦提高到2030年的3.7億千瓦以上，全力服務好沙漠戈壁荒漠大型風電光伏基地建設，并為各類清潔能源發展提供堅強網架支撐，大幅超出預期。2月23日國家發改委聯合相關單位召開會議，再度打出組合拳，嚴厲懲處煤炭囤積居奇等行為，維穩煤炭價格。

  策略：短期高位大幅波動，暫時觀望，多頭行情或仍未結束，等待企穩后再進場機會。

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